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Jul 18, 2023

Charlie Munger, Daily Journal Erzielen Sie die 15-fache Aktienrendite und nutzen Sie Margin-Schulden

Charlie Munger hat Anleger wiederholt davor gewarnt, Kredite aufzunehmen, um Aktien zu kaufen, und bezeichnete den Einsatz von Hebelwirkung als gierig, rücksichtslos und als eine Form des Glücksspiels. Doch der milliardenschwere Investor begrüßte die Marge

Charlie Munger hat Anleger wiederholt davor gewarnt, Kredite aufzunehmen, um Aktien zu kaufen, und bezeichnete den Einsatz von Hebelwirkung als gierig, rücksichtslos und als eine Form des Glücksspiels. Doch der milliardenschwere Investor hat letztes Quartal Margin-Schulden übernommen, um einen großen Kauf zu finanzieren, wie aus einer neuen Einreichung bei der Securities and Exchange Commission hervorgeht.

Der 98-jährige Munger ist vor allem als Geschäftspartner von Warren Buffett und stellvertretender Vorsitzender von Berkshire Hathaway bekannt. Seit 1977 ist er außerdem Vorsitzender des Daily Journal und überwacht das Investitionsportfolio des Zeitungsverlags und Softwareanbieters.

Daily Journal löste im Dezember Aktien im Wert von 50 Millionen US-Dollar aus und erzielte damit eine 15-fache Rendite auf eine Investition von 3,3 Millionen US-Dollar. Munger nahm den Verkaufserlös, kombinierte ihn mit 37 Millionen US-Dollar vom Margin-Darlehenskonto des Verlags und steckte die daraus resultierenden 87 Millionen US-Dollar im letzten Quartal in andere Wertpapiere.

„Der Daily Journal-Verkauf musste BYD sein“, sagte Chris Bloomstran, Chef von Semper Augustus Investments und enger Anhänger von Buffett und Munger, gegenüber Insider. „Es ist der einzige Betrieb mit dieser Art von Gewinn.“

Tatsächlich hat das Daily Journal zuvor offengelegt, dass eine seiner wichtigsten Beteiligungen ein ausländischer Hersteller ist und dass eine seiner Wetten auf Hongkong-Dollar lautet, was die Annahme stützt, dass der Herausgeber ein BYD-Aktionär ist. Munger lobte auch BYD, eine der leistungsstärksten Investitionen von Berkshire in den letzten Jahren.

Li Lu, der Fondsmanager, der Munger mit BYD bekannt machte, verkaufte im vergangenen Sommer 15 % der Anteile seines Himalaya Capital Management-Fonds an dem chinesischen Elektrofahrzeugunternehmen. Munger habe möglicherweise die Position des Daily Journal bei BYD gekürzt, um sich ihm als Aktionär eines anderen chinesischen Unternehmens anzuschließen, sagte Bloomstran.

Munger, ein bekanntermaßen vorsichtiger Investor, muss sich besonders über die mysteriöse Sicherheit gefreut haben, mit der er seinen BYD-Anteil kürzen und die Marge erhöhen konnte, um darin zu investieren. Die Wette ging jedoch sofort nach hinten los: Die jüngsten Gewinne des Daily Journal zeigen, dass das Unternehmen im Zusammenhang mit den Neukäufen im Dezember einen nicht realisierten Verlust von 30 Millionen US-Dollar erlitten hat, was darauf hindeutet, dass deren Wert innerhalb weniger Wochen um etwa ein Drittel eingebrochen ist.

Li wird allgemein zugeschrieben, dass er Munger dazu ermutigt hat, im ersten Quartal 2021 rund 40 Millionen US-Dollar für American Depositary Shares (ADS) von Alibaba auszugeben. Dies markiert die erste bekannte Ergänzung des US-Aktienportfolios des Daily Journal seit mindestens 2013, als das Unternehmen mit der Offenlegung seines Portfolios begann .

Munger erhöhte den Alibaba-Anteil des Verlags im dritten Quartal 2021 um 83 % und verdoppelte ihn dann im letzten Quartal fast, was etwa einem Drittel des Bargelds entspricht, das er in diesem Zeitraum eingesetzt hat. Die Aktie des chinesischen E-Commerce-Unternehmens halbierte sich letztes Jahr aufgrund regulatorischer Bedenken ungefähr, rutschte im Dezember jedoch nur um 3 % ab, was bedeutet, dass sie nicht der Hauptgrund für den unrealisierten Verlust von Daily Journal in Höhe von 30 Millionen US-Dollar in diesem Monat war.

Das Portfolio des Daily Journal enthielt Ende Dezember fünf in den USA notierte Aktien mit einem Gesamtwert von 259 Millionen US-Dollar, darunter eine 102-Millionen-Dollar-Beteiligung an der Bank of America und eine 72-Millionen-Dollar-Beteiligung an Alibaba. Die jüngsten Gewinne des Herausgebers zeigen jedoch, dass er zum 31. Dezember insgesamt marktfähige Wertpapiere im Wert von 395 Millionen US-Dollar besaß, und sein letzter Jahresbericht ergab, dass er am 30. September insgesamt sieben Positionen besaß.

Daher ist es höchstwahrscheinlich, dass BYD und eine weitere nicht genannte Beteiligung etwa 34 % des Gesamtwerts des Aktienportfolios des Daily Journal ausmachen. Die Aktionäre werden hoffen, zu erfahren, was Munger gekauft hat und warum er Margin Debt angenommen hat, wenn er am Mittwoch auf der Jahreshauptversammlung des Unternehmens spricht.

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